clarkcasg58的部落格

中國人民銀行搶在大陸十一長假前出手救房市，但國際評等研究機構惠譽3日卻認為，政府干預市場，長期未必是件好事，不僅有減緩大陸房市汰弱留強、產業重整的速度，不利房市健康發展，更可能使大陸住房供給量在2020年出現大規模的過剩風險，因而引發硬著陸。

此外，大陸房企近年來熱中發行境外債，惠譽（香港）企業評等部聯席董事張安傑說，目前發債房產商信用評等大多是在BBB+至B之間，僅管目前還未出現違約事件，但評等B的房產商可能是首批出現違約的境外債。

新政放水 不利轉型

張安傑表示，2014年大陸房市成交量負成長，無論對開發商或地方政府而言都是壓力，中央出手救市釋出善意，若房市小幅反彈，是有助紓緩開發商手頭資金問題，但卻拖累房產結構調整。

惠譽認為，2014年上半年房價走跌，有利淘汰一批缺乏競爭力的開發商，讓那些經營、財務實力較佳的企業留下，有利房市的長遠健康發展，但新政放水，將使缺乏競爭力的房產商獲得喘息的機會，恐拖累大陸房市今年上半年調結構的進展。

張安傑指出，由於「認貸不認房」的新政，將吸引一昧追求資本升值的投機者進場買房，且實務上難以界定其第2套房是自住或投資，因此這些寬鬆政策也將對房市起支撐作用，但一旦投機過熱，供給持續超過需求，恐使過剩風險回溫，導致硬著陸。

根據惠譽研究報告顯示，大陸房地產市場若持續過去7年的成長速度，預計大陸全國住房供給量將在2020年出現大規模的過剩風險，因而引發硬著陸。

刺激換房潮出籠

張安傑認為，僅管目前看來人行的政策有機會刺激換房潮出籠，但仍得觀察地方政府執行力道及各銀行支持新政的熱度。

若看大陸長期房市，張安傑說，鄉村人口迅速往城市移動，薪資上漲引發換屋潮，使城市化成為大陸房市最大支撐點，且受惠於大陸都市化加速，萬科地產銷售規模是美國最大房產公司的4倍，1線城市的過度供給風險較低，但非核心城市易有鬼城出現，導致大陸房市出現城鄉分化、局部過剩的現象。